最近兩周，大宗商品走勢(shì)的承啟轉(zhuǎn)合堪比好萊塢大片。本周一到周二，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷了罕見(jiàn)漲停到罕見(jiàn)跌停的奇觀，而此前商品行情的連連暴漲已經(jīng)讓投資者有些“看不懂”。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家指出，當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)整體處于迎春狀態(tài)，市場(chǎng)春天是否真正來(lái)臨還取決于終端需求情況。他預(yù)計(jì)最快本周末分水嶺界線將出現(xiàn)，下周大宗商品市場(chǎng)將會(huì)回調(diào)，警惕3月大宗商品市場(chǎng)“倒春寒”。

　　大宗商品行情“過(guò)山車(chē)”

　　近期大宗商品的集體回暖是否意味著整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)徹底進(jìn)入回暖格局，市場(chǎng)仍有存疑。業(yè)內(nèi)人士表示，整體來(lái)看，當(dāng)前大宗商品供需格局并沒(méi)有明顯的利好，因此后期可能重回弱勢(shì)。

　　從春節(jié)后，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)“一騎絕塵”式的暴漲，漲勢(shì)之猛讓大多數(shù)投資者始料未及。上周五，布倫特原油期貨價(jià)格收于38.94美元，大漲5.04%，COMEX銅、LME鎳和LME錫分別上漲2.33%、2.61%和2.91%。而作為大宗商品晴雨表的BDI指數(shù)，自本月10日以來(lái)，也已經(jīng)飛漲了近20%。

　　就國(guó)內(nèi)而言，除了外盤(pán)的利好表現(xiàn)推動(dòng)，兩會(huì)也給商品價(jià)格打上一針“興奮劑”。兩會(huì)前夕大宗商品市場(chǎng)迎來(lái)一波大漲，而兩會(huì)期間市場(chǎng)更接連兩天呈現(xiàn)暴漲，生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7、8日兩天大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI就以每日6點(diǎn)的漲幅創(chuàng)下單日漲幅最高紀(jì)錄(次高點(diǎn)在2012年1月30日，當(dāng)日BPI為1002點(diǎn)，其時(shí)漲幅5個(gè)點(diǎn))，截止8日當(dāng)天BPI漲至685點(diǎn)(周期指2011-12-01至今)。

　　事實(shí)上從2月下旬開(kāi)始，大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)啟了上漲模式，只不過(guò)漲勢(shì)較為溫和，BPI單日漲幅也僅為1個(gè)點(diǎn)而已，而進(jìn)入3月份，市場(chǎng)幾乎進(jìn)入“瘋狂”，3月首周天膠、鐵礦石、螺紋鋼均開(kāi)始大幅上漲，現(xiàn)貨漲幅超過(guò)5%，天膠期貨主力合約當(dāng)周暴漲近10%；7、8日兩會(huì)召開(kāi)期間，以鐵礦石、螺紋鋼為首的鋼鐵板塊及能源、有色部分品種表現(xiàn)更是“逆天”，截至3月8日，澳洲62%PB粉港口均價(jià)在486.67元/噸，較7日漲幅16.90%，較3月初漲幅33.25%，較2015年的歷史最低點(diǎn)價(jià)格反彈了近63.13%，價(jià)格回到2015年1月底水平；螺紋鋼7、8兩日累計(jì)漲幅也高達(dá)13.36%，WTI原油累計(jì)漲幅8.42%，線材累計(jì)漲幅11.53%。

　　期貨市場(chǎng)更瘋狂，7日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)迎來(lái)罕見(jiàn)漲?？癯?。其中滬膠、鄭醇、螺紋鋼、鐵礦石、PTA、焦煤、焦炭、玻璃等16個(gè)品種觸及漲停，黑金系全線漲停，緊接著8日鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板期貨再現(xiàn)漲停，硅鐵期貨價(jià)格上漲5.70%，焦炭期貨價(jià)格上漲4.10%。3月以來(lái)前6個(gè)交易日，鐵礦石期貨價(jià)格累計(jì)上漲超過(guò)16%，熱軋卷板、螺紋鋼、焦炭期價(jià)同期分別上漲15.74%、13.15%和6.89%。

　　“狂歡”行情告一段落

　　不過(guò)好景不長(zhǎng)，似乎是連日的反彈耗盡了大宗商品的氣力，本周二開(kāi)始，內(nèi)外盤(pán)商品價(jià)格從暴漲到暴跌，讓投資者心驚肉跳。

　　周二，大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)空頭全面反撲場(chǎng)景。布侖特原油在連漲六日后，于當(dāng)日收于39.65美元；美原油暴跌3.7%，報(bào)36.50美元/桶。在能源和礦業(yè)股的拖累下，美三大股指道指、標(biāo)普500和納指全線收跌。其中，標(biāo)普500創(chuàng)兩周來(lái)最大單日跌幅。

　　8日夜盤(pán)行情更是急速逆轉(zhuǎn)，商品夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)后一路下跌，僅鐵礦石逆市上漲，其他黑色系集體大跌。截止收盤(pán)，焦炭、焦煤、動(dòng)力煤集體全線跌停，瀝青、滬鎳、滬錫大幅殺跌封跌停板，螺紋鋼遠(yuǎn)月合約幾乎全部跌停，鐵礦石小幅下跌0.47%。9日當(dāng)天期貨市場(chǎng)早盤(pán)開(kāi)盤(pán)，商品市場(chǎng)繼續(xù)暴跌，焦煤、焦炭、動(dòng)力煤、滬鎳、瀝青、滬錫、錳硅、硅鐵等八品種觸及跌停，螺紋鋼、鐵礦石等紛紛重挫。截至下午收盤(pán)，動(dòng)力煤、硅鐵、錳硅跌停。

　　生意社首席分析師劉心田分析，大宗商品市場(chǎng)之所以出現(xiàn)劇烈震蕩，一是兩會(huì)前供給側(cè)改革、央行開(kāi)年首次降準(zhǔn)、房地產(chǎn)政策刺激等宏觀利好疊加，兩會(huì)恰是行情的一個(gè)分水嶺；二是隨著兩會(huì)的逐漸推進(jìn)，各種利好的影響開(kāi)始減弱，兩會(huì)期間市場(chǎng)正處于多空博弈階段，導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)開(kāi)始大幅震蕩。

　　值得注意的是，目前在國(guó)際市場(chǎng)瑞銀與高盛開(kāi)始唱空黃金與大宗商品價(jià)格，給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。據(jù)悉，高盛在此前商品集體大漲的局面下高調(diào)唱空。高盛報(bào)告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致美元走強(qiáng)，令金價(jià)承壓，短期目標(biāo)價(jià)位是1100美元/盎司。該行知名分析師Jeffrey

　　Currie等在報(bào)告中表示，只要原材料價(jià)格上漲，都會(huì)促使更多供應(yīng)涌入市場(chǎng)，使得任何漲勢(shì)都難以持續(xù)。“在一個(gè)供應(yīng)驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)，漲勢(shì)更難持續(xù)，因?yàn)閮r(jià)格高了供應(yīng)勢(shì)必會(huì)增多。只是這個(gè)教訓(xùn)只能通過(guò)錯(cuò)誤的開(kāi)始才能吸取。”高盛還重申，國(guó)際原油還將在每桶20美元-40美元之間波動(dòng)。

　　周一，瑞銀策略師Joni

　　Teves就指出，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖跡象明顯，加上美元走勢(shì)強(qiáng)勁，受這兩大因素拖累，金價(jià)可能出現(xiàn)回調(diào)。僅一天之后，瑞銀再度發(fā)布報(bào)告提示風(fēng)險(xiǎn)。瑞銀認(rèn)為，“金價(jià)持續(xù)走高的局面或難以為繼，黃金并不是單向押注品種。”該行同時(shí)預(yù)計(jì)，未來(lái)6個(gè)月和12個(gè)月的黃金價(jià)格將位于1200美元/盎司。